ന്യൂഡൽഹി, 2026 മെയ് 30 –

ഡോളർ വരുന്നതിനേക്കാൾ കൂടുതൽ പുറത്തേക്ക്

രാജ്യത്ത് നിന്ന് ഡോളർ പുറത്തേക്ക് ഒഴുകിപ്പോകുന്നത് കേന്ദ്ര സർക്കാരിനും റിസർവ് ബാങ്കിനും വലിയ ആശങ്കയുണ്ടാക്കുന്നുവെന്ന് ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ വ്യക്തമാക്കുന്നു. 2025-26 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ രാജ്യത്തേക്ക് വന്നതിനേക്കാൾ 30.8 ബില്യൺ ഡോളർ അധികമായി പുറത്തേക്ക് പോയതായി റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ വാർഷിക റിപ്പോർട്ട് പറയുന്നു. മുൻവർഷത്തേക്കാൾ ആറിരട്ടിയിലേറെ വർധനവാണിത്. 2023-24ൽ മിച്ചത്തിലായിരുന്ന സ്ഥിതി ഇപ്പോൾ കമ്മിയിലേക്ക് മാറിയതും ശ്രദ്ധേയമാണ്.

എന്താണ് ഈ കണക്ക് പറയുന്നത്?

ഒരു രാജ്യത്തേക്ക് വരുന്ന വിദേശ നാണയവും പുറത്തേക്ക് പോകുന്ന വിദേശ നാണയവും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസമാണ് ഈ കണക്ക് വ്യക്തമാക്കുന്നത്. ചരക്കുകളുടെയും സേവനങ്ങളുടെയും വ്യാപാരം, വിദേശ നിക്ഷേപങ്ങൾ, വായ്പകൾ, സാമ്പത്തിക ഇടപാടുകൾ തുടങ്ങിയവയെല്ലാം ഇതിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു. 2025-26ൽ രാജ്യത്ത് നിന്ന് പുറത്തേക്കുള്ള ഒഴുക്ക് വരവിനെക്കാൾ കൂടുതലായതോടെയാണ് കമ്മി രൂപപ്പെട്ടത്.

വ്യാപാരക്കമ്മി ഇപ്പോഴും വലിയ വെല്ലുവിളി

ഇന്ത്യ സാധാരണയായി കയറ്റുമതിയേക്കാൾ കൂടുതൽ ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന രാജ്യമാണ്. അതുകൊണ്ടുതന്നെ വ്യാപാരക്കമ്മി പതിവായി ഉണ്ടാകാറുണ്ട്. കഴിഞ്ഞ അഞ്ച് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലേക്കാണ് ഈ കമ്മി 2025-26ൽ എത്തിയത്. ഈ കാലയളവിൽ ചരക്ക് വ്യാപാരത്തിൽ ഇറക്കുമതി കയറ്റുമതിയെക്കാൾ 251.6 ബില്യൺ ഡോളർ കൂടുതലായിരുന്നു.

സേവനമേഖലയുടെ നേട്ടം കുറഞ്ഞു

സേവനമേഖല ഉൾപ്പെടുന്ന അദൃശ്യ വ്യാപാരത്തിൽ ഇന്ത്യക്ക് ലഭിച്ചിരുന്ന മിച്ചം മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് കുറഞ്ഞു. 2024-25ൽ 263.9 ബില്യൺ ഡോളറായിരുന്ന ഈ മിച്ചം 2025-26ൽ 221.4 ബില്യൺ ഡോളറായി താഴ്ന്നു. ചരക്ക് വ്യാപാരക്കമ്മി കുറഞ്ഞെങ്കിലും സേവനമേഖലയിലെ മിച്ചം അതിലും കൂടുതൽ കുറഞ്ഞതോടെ ആകെ കമ്മി വർധിക്കുകയായിരുന്നു.

നിക്ഷേപ പ്രവാഹത്തിലും തിരിച്ചടി

2023-24ൽ രാജ്യത്തിന് മിച്ചമുണ്ടാകാൻ പ്രധാന കാരണം വിദേശ നിക്ഷേപങ്ങളുടെയും മറ്റ് മൂലധന വരവുകളുടെയും ശക്തമായ ഒഴുക്കായിരുന്നു. എന്നാൽ 2025-26ൽ ഈ സ്ഥിതി മാറി. മൂലധന അക്കൗണ്ടിലെ മിച്ചം വെറും 72 ദശലക്ഷം ഡോളറിലേക്ക് ചുരുങ്ങി. മുൻവർഷത്തേക്കാൾ 99.5 ശതമാനത്തിലേറെ ഇടിവാണിത്.

വിദേശത്തേക്ക് പണം മാറ്റിവെക്കുന്നതും കാരണമായി

ഇന്ത്യക്കാർ വിദേശത്ത് കൂടുതൽ നിക്ഷേപം നടത്തുകയും വ്യാപാരവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട വിവിധ പണമിടപാടുകൾ വർധിക്കുകയും ചെയ്തതാണ് പ്രധാന കാരണങ്ങളിലൊന്നായി വിലയിരുത്തപ്പെടുന്നത്. കയറ്റുമതി തുക വൈകി ലഭിക്കുന്നത്, ഇറക്കുമതിക്കായി മുൻകൂർ പണമടയ്ക്കുന്നത്, വിദേശത്ത് സൂക്ഷിക്കുന്ന നിക്ഷേപങ്ങൾ എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്ന വിഭാഗത്തിൽ 22.6 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ കമ്മിയാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്.

വിദേശ നിക്ഷേപകരും പണം പിൻവലിച്ചു

വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ നീക്കവും ആശങ്ക വർധിപ്പിച്ചു. 2025-26ൽ വിദേശ നിക്ഷേപകർ നിക്ഷേപിച്ചതിനേക്കാൾ 4.3 ബില്യൺ ഡോളർ അധികം പിൻവലിച്ചു. കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷങ്ങളിലുണ്ടായിരുന്ന പ്രവണതയ്ക്ക് വിപരീതമായ മാറ്റമാണിത്.

കരുതൽ ശേഖരത്തിൽ നിന്ന് പണം ഉപയോഗിക്കേണ്ടിവന്നു

2025-26ലെ ഈ കമ്മി നികത്താൻ റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ വിദേശനാണയ കരുതൽ ശേഖരമാണ് ഉപയോഗിച്ചത്. ഇതോടെ രാജ്യത്തിന്റെ കരുതൽ ശേഖരത്തിന് കാര്യമായ ആഘാതമുണ്ടായതായി റിപ്പോർട്ട് വ്യക്തമാക്കുന്നു.

എണ്ണയും സ്വർണവും പ്രധാന കാരണങ്ങൾ

രാജ്യത്ത് നിന്ന് പുറത്തേക്ക് പോകുന്ന ഡോളറിന്റെ വലിയൊരു പങ്ക് എണ്ണയും സ്വർണവും ഇറക്കുമതി ചെയ്യാനാണ് ചെലവാകുന്നത്. ഇന്ത്യയുടെ എണ്ണ ആവശ്യകതയുടെ ഏകദേശം 90 ശതമാനവും ഇറക്കുമതിയിലൂടെയാണ് നിറവേറ്റുന്നത്. അതേസമയം രാജ്യത്ത് സ്വർണ ഉൽപാദനം ഇല്ലെങ്കിലും സ്വർണ ആവശ്യകത വളരെ വലുതാണ്.

സർക്കാരിന്റെ നടപടികൾ

രാജ്യത്ത് നിന്ന് ഡോളർ പുറത്തേക്ക് പോകുന്നത് (ഡോളർ ഒഴുക്ക്) തുടർച്ചയായി വർധിക്കുകയും, അതിന് തുല്യമായോ അതിലധികമായോ ഡോളർ രാജ്യത്തേക്ക് വരാതിരിക്കുകയും ചെയ്താൽ നിരവധി സാമ്പത്തിക പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാകാം.

രൂപയുടെ മൂല്യം കുറയാം

ഡോളറിനുള്ള ആവശ്യം വർധിക്കുകയും ലഭ്യത കുറയുകയും ചെയ്താൽ രൂപയുടെ മൂല്യം ഇടിയാം. അതായത് ഒരു ഡോളർ വാങ്ങാൻ കൂടുതൽ രൂപ നൽകേണ്ടി വരും.

ഉദാഹരണത്തിന്:

ഇന്ന് 1 ഡോളർ = 85 രൂപ ആണെങ്കിൽ
പിന്നീട് 1 ഡോളർ = 90 രൂപ അല്ലെങ്കിൽ അതിലധികമാകാം
ഇറക്കുമതികൾ കൂടുതൽ ചെലവേറും

ഇന്ത്യ വലിയ തോതിൽ ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന രാജ്യമാണ്. പ്രത്യേകിച്ച്:

ക്രൂഡ് ഓയിൽ
സ്വർണം
ഇലക്ട്രോണിക് ഉപകരണങ്ങൾ
യന്ത്രങ്ങൾ
രാസവസ്തുക്കൾ

രൂപയുടെ മൂല്യം കുറഞ്ഞാൽ ഇവ വാങ്ങാൻ കൂടുതൽ പണം ചെലവാകും.

പെട്രോൾ, ഡീസൽ വില ഉയരാം

ഇന്ത്യയുടെ എണ്ണ ആവശ്യകതയുടെ വലിയ ഭാഗം ഇറക്കുമതിയിലാണ് ആശ്രയിക്കുന്നത്.

ഡോളർ വില കൂടുകയും രൂപ ദുർബലമാവുകയും ചെയ്താൽ:

പെട്രോൾ, ഡീസൽ, പാചകവാതകം എന്നിവയുടെ വില വർധിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

വിലക്കയറ്റം വർധിക്കാം ഇന്ധനവില കൂടുമ്പോൾ:

ഗതാഗതച്ചെലവ് കൂടും
ഉൽപാദനച്ചെലവ് കൂടും
ഭക്ഷ്യവസ്തുക്കളുടെ വില ഉയരും

അങ്ങനെ പൊതുവിലക്കയറ്റം വർധിക്കാം.

വിദേശനാണയ കരുതൽ ശേഖരം കുറയാം

ഡോളർ കമ്മി നികത്താൻ റിസർവ് ബാങ്ക് തന്റെ വിദേശനാണയ ശേഖരത്തിൽ നിന്ന് ഡോളർ ഉപയോഗിക്കേണ്ടിവരും.

ഇത് ദീർഘകാലം തുടർന്നാൽ:

കരുതൽ ശേഖരം കുറഞ്ഞേക്കാം
സാമ്പത്തിക സുരക്ഷാ കവചം ദുർബലമാകാം
വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ ആശങ്ക വർധിക്കാം

തുടർച്ചയായി ഡോളർ പുറത്തേക്ക് പോകുകയും സാമ്പത്തിക സമ്മർദം ഉയരുകയും ചെയ്താൽ ചില വിദേശ നിക്ഷേപകർ കൂടുതൽ ജാഗ്രത പുലർത്താം. ചിലർ നിക്ഷേപം കുറയ്ക്കാനും സാധ്യതയുണ്ട്.

ഡോളർ പുറത്തേക്ക് പോകുന്നത് കുറയ്ക്കുന്നതിനായാണ് ഇന്ധന ഉപഭോഗവും സ്വർണ വാങ്ങലും കുറയ്ക്കണമെന്ന് പ്രധാനമന്ത്രി നരേന്ദ്ര മോദി ഈ മാസം ആദ്യം ആഹ്വാനം ചെയ്തത്. ഇതോടൊപ്പം സ്വർണത്തിന്റെയും വെള്ളിയുടെയും ഇറക്കുമതി തീരുവ 6 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 15 ശതമാനമായി ഉയർത്തുകയും ചെയ്തു. ഭൂരിഭാഗം വെള്ളി ഇറക്കുമതികൾക്കും നിയന്ത്രണം ഏർപ്പെടുത്തി. കൂടാതെ മേയ് 15 മുതൽ നാല് ഘട്ടങ്ങളിലായി പെട്രോളിനും ഡീസലിനും ശരാശരി ലിറ്ററിന് 7.5 രൂപ വീതം വില വർധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു.

മുന്നിലുള്ള സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളി

വ്യാപാരക്കമ്മി, വിദേശ നിക്ഷേപത്തിലെ കുറവ്, വിദേശത്തേക്കുള്ള പണമൊഴുക്ക്, എണ്ണ-സ്വർണ ഇറക്കുമതികൾ എന്നിവ ഒരുമിച്ചാണ് രാജ്യത്തിന്റെ വിദേശനാണയ നിലയെ സമ്മർദത്തിലാക്കുന്നത്. ഈ സാഹചര്യം നിയന്ത്രിക്കുകയാണ് ഇപ്പോൾ സർക്കാരിനും റിസർവ് ബാങ്കിനും മുന്നിലുള്ള പ്രധാന സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളി.