ലോകത്തെ കേന്ദ്രബാങ്കുകളുടെ കേന്ദ്രബാങ്ക് എന്നാണ് സ്വിറ്റ്സർലൻഡിലെ ബാങ്ക് ഫോർ ഇന്റർനാഷണൽ സെറ്റിൽമെന്റ്സിനെ (BIS) വിശേഷിപ്പിക്കുന്നത്. ലോക സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെക്കുറിച്ചുള്ള ഈ സ്ഥാപനത്തിന്റെ 2026 വാർഷിക സാമ്പത്തിക റിപ്പോർട്ട് അന്താരാഷ്ട്ര സാമ്പത്തിക നയരൂപീകരണത്തിൽ ഏറെ സ്വാധീനമുള്ള രേഖകളിലൊന്നാണ്. ഈ റിപ്പോർട്ടിൽ ഏറ്റവും ശക്തമായി ഉയർത്തിക്കാട്ടുന്ന മുന്നറിയിപ്പുകളിൽ ഒന്ന് സർക്കാരുകളുടെ കുത്തനെ ഉയരുന്ന പൊതുകടമാണ്. സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെ മാത്രമല്ല, ലോക ധനവിപണിയുടെ സ്ഥിരതയെയും കേന്ദ്രബാങ്കുകളുടെ പ്രവർത്തനങ്ങളെയും രാഷ്ട്രീയ തീരുമാനങ്ങളെയും വരെ ഈ കടബാധ്യത ബാധിക്കുമെന്ന് റിപ്പോർട്ട് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

യൂറോപ്പ അമേരിക്കയും ഏഷ്യൻ ആഫ്രിക്കൻ രാജ്യങ്ങളും കടത്തിൽ പെടുകയും പലിശയടക്കം ബാധ്യതകൾ നേരിടുകയും ചെയ്യുകയാണ് എന്ന് പഠനം പറയുന്നു.എന്നാൽ ഇന്ത്യയെക്കുറിച്ച് വ്യത്യസ്തമായ വിശകലനവും ചിത്രവുമാണ് ഈ റിപോർട്ട് നൽകുന്നത്.

ഇന്ത്യയെപ്പറ്റി ബാങ്കുകളുടെ ബാങ്ക് പറയുന്നത് നല്ല കാര്യങ്ങൾ

ഇന്ത്യ ഇന്ന് എവിടെയാണ്? വളർച്ചയും കടവും തമ്മിലുള്ള നേർത്ത അതിർത്തി

ലോകത്തിലെ പല വികസിത രാജ്യങ്ങളെയും പോലെ ഇന്ത്യ കടപ്രതിസന്ധിയുടെ വക്കിലാണോ?

ഈ ചോദ്യത്തിന് അതെ എന്നോ അല്ല എന്നോ ഒറ്റവാക്കിൽ മറുപടി പറയുന്നില്ല ബാങ്ക് ഫോർ ഇന്റർനാഷണൽ സെറ്റിൽമെന്റ്സിന്റെ (ബി.ഐ.എസ്.) 2026 വാർഷിക സാമ്പത്തിക റിപ്പോർട്ട്.

പകരം മറ്റൊരു കാര്യം പറയുന്നു.

ഇന്ത്യയ്ക്ക് ഇന്ന് വലിയ വളർച്ചയുണ്ട്. എന്നാൽ ആ വളർച്ച നിലനിർത്താൻ ധനകാര്യ അച്ചടക്കം ഒരുപോലെ അനിവാര്യമാണ്.

ലോക സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ ഏറ്റവും വേഗത്തിൽ വളരുന്ന വലിയ രാജ്യമെന്ന നേട്ടം ഇന്ത്യ നിലനിർത്തുമ്പോൾ തന്നെ പൊതുകടം, ധനക്കമ്മി, പലിശച്ചെലവ്, അടിസ്ഥാനസൗകര്യ നിക്ഷേപം എന്നിവ തമ്മിൽ സന്തുലനം പാലിക്കുകയാണ് ഇന്ത്യയുടെ ഏറ്റവും വലിയ വെല്ലുവിളിയെന്ന് റിപ്പോർട്ടിന്റെ വിശകലനത്തിൽ നിന്ന് വ്യക്തമാണ്.

ഇന്ത്യയുടെ കഥ യൂറോപ്പിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമാണ്

ജപ്പാൻ.

ഇറ്റലി.

ഫ്രാൻസ്.

അമേരിക്ക.

ഈ രാജ്യങ്ങളിൽ വലിയൊരു ഭാഗം കടം പഴയ ചെലവുകളുടെ ഫലമാണ്.

പക്ഷേ ഇന്ത്യയുടെ വലിയൊരു കടം വികസന നിക്ഷേപങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ടതാണ്.

• പുതിയ ദേശീയപാതകൾ.
• ഡെഡിക്കേറ്റഡ് ഫ്രെയ്റ്റ് കോറിഡോറുകൾ.
• സെമികണ്ടക്ടർ പദ്ധതികൾ.
• വിമാനത്താവളങ്ങൾ.
• തുറമുഖങ്ങൾ.
• റെയിൽവേ നവീകരണം.
• ഡിജിറ്റൽ ഇന്ത്യ.
• ഹരിത ഊർജ പദ്ധതി.

ഇവയെല്ലാം ഭാവിയിൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് കൂടുതൽ വരുമാനം സൃഷ്ടിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിലാണ്.

ഇതാണ് ഇന്ത്യയെ മറ്റ് പല രാജ്യങ്ങളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമാക്കുന്നത്.

പക്ഷേ BIS ഇവിടെ ഒരു നിബന്ധനയും മുന്നോട്ടുവയ്ക്കുന്നു.

ഈ നിക്ഷേപങ്ങൾ യഥാർത്ഥ സാമ്പത്തിക വളർച്ച സൃഷ്ടിച്ചാൽ മാത്രമേ കടം സുരക്ഷിതമാകൂ.

കടം മാത്രം നോക്കിയാൽ ചിത്രം അപൂർണമാകും

ഒരു കുടുംബം പത്ത് ലക്ഷം രൂപ വായ്പയെടുത്തെന്ന് കരുതുക.

ആ പണം കൊണ്ട് ഒരു വീട് വാങ്ങിയാൽ?

അല്ലെങ്കിൽ ഒരു ഫാക്ടറി തുടങ്ങിയാൽ?

അത് ഭാവിയിൽ വരുമാനം ഉണ്ടാക്കും.

അതേ പണം ആഘോഷങ്ങൾക്കോ ആഡംബരത്തിനോ ചെലവാക്കിയാൽ?

വരുമാനം ഉണ്ടാകില്ല.

രാജ്യങ്ങൾക്കും ഇതേ തത്വമാണ് ബാധകമെന്ന് BIS വിശദീകരിക്കുന്നു.

കടം എത്രയെന്നതല്ല പ്രധാന ചോദ്യം.

കടം എവിടേക്കാണ് പോകുന്നത്?

അതാണ് യഥാർത്ഥ ചോദ്യം.

ഇന്ത്യയുടെ വലിയ നേട്ടം ഇതാണ്.

അടിസ്ഥാനസൗകര്യ നിക്ഷേപങ്ങൾക്ക് വലിയ പ്രാധാന്യം നൽകുന്നു.

എന്നാൽ ഇത്തരം നിക്ഷേപങ്ങൾ സമയത്ത് പൂർത്തിയാകുകയും സാമ്പത്തിക നേട്ടം നൽകുകയും വേണം.

അല്ലെങ്കിൽ കടഭാരം മാത്രമേ ശേഷിക്കൂ.

പലിശയാണ് ഏറ്റവും വലിയ നിശ്ശബ്ദ ചെലവ്

കടം കൂടുമ്പോൾ മറ്റൊരു ചെലവും കൂടും.

പലിശ.

ഒരു സർക്കാർ ഓരോ വർഷവും കൂടുതൽ പലിശ അടയ്ക്കേണ്ടിവന്നാൽ എന്ത് സംഭവിക്കും?

വിദ്യാഭ്യാസത്തിനുള്ള പണം കുറയും.

ആരോഗ്യത്തിനുള്ള വിഹിതം കുറയാം.

കൃഷിക്ക് സഹായം കുറയാം.

പുതിയ വികസന പദ്ധതികൾ നീളാം.

അതാണ് BIS ഏറ്റവും കൂടുതൽ ശ്രദ്ധിക്കണമെന്ന് പറയുന്ന മേഖല.

ഇന്ന് എടുത്ത കടം നാളത്തെ ബജറ്റിന്റെ സ്വാതന്ത്ര്യം കുറയ്ക്കാൻ പാടില്ല.

ഇന്ത്യയ്ക്ക് ഏറ്റവും വലിയ ശക്തി എന്താണ്?

ഈ റിപ്പോർട്ട് വായിക്കുമ്പോൾ ഇന്ത്യയെക്കുറിച്ച് ഒരു വലിയ പോസിറ്റീവ് ചിത്രം കാണാം.

ജനസംഖ്യ ഇപ്പോഴും തൊഴിൽപ്രായത്തിലാണ്.

ഉപഭോഗശേഷി ഉയരുന്നു.

ഡിജിറ്റൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ അതിവേഗം വളരുന്നു.

നികുതി ശേഖരണം മെച്ചപ്പെടുന്നു.

നിർമ്മാണ മേഖല വികസിപ്പിക്കാനുള്ള ശ്രമങ്ങൾ നടക്കുന്നു.

ഇവയെല്ലാം കടം തിരിച്ചടയ്ക്കാനുള്ള ശേഷി വർധിപ്പിക്കുന്ന ഘടകങ്ങളാണ്.

അതുകൊണ്ടുതന്നെ ഇന്ത്യയ്ക്ക് ഇന്നും വലിയ വളർച്ചാ സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് അന്താരാഷ്ട്ര സാമ്പത്തിക സ്ഥാപനങ്ങളുടെ പൊതുവായ വിലയിരുത്തൽ.

പക്ഷേ അതിന് ധനകാര്യ അച്ചടക്കം നഷ്ടപ്പെടാൻ പാടില്ല.

പൊതുകടം മാത്രമല്ല… സംസ്ഥാനങ്ങളും ശ്രദ്ധിക്കണം

ഇന്ത്യയിൽ കടം കേന്ദ്ര സർക്കാരിന് മാത്രമല്ല.

സംസ്ഥാന സർക്കാരുകൾക്കും വലിയ കടബാധ്യതയുണ്ട്.

ഓരോ സംസ്ഥാനവും പുതിയ പദ്ധതികൾ പ്രഖ്യാപിക്കുന്നു.

സൗജന്യ സേവനങ്ങൾ.

സാമൂഹ്യ ക്ഷേമ പദ്ധതികൾ.

അടിസ്ഥാനസൗകര്യ വികസനം.

ഇതെല്ലാം നല്ലതുതന്നെ.

പക്ഷേ വരുമാനം വർധിപ്പിക്കാതെ ചെലവ് മാത്രം ഉയർന്നാൽ?

സംസ്ഥാനങ്ങളുടെ ധനസ്ഥിതിയും സമ്മർദത്തിലാകും.

BIS ചൂണ്ടിക്കാണിക്കുന്ന ആഗോള മുന്നറിയിപ്പ് ഇന്ത്യയിലെ സംസ്ഥാനങ്ങൾക്കും ഒരുപോലെ ബാധകമാണ്.

ഇന്ത്യയ്ക്ക് മുന്നിലുള്ള അഞ്ച് വലിയ പരീക്ഷകൾ

അടുത്ത പത്ത് വർഷം ഇന്ത്യ നേരിടേണ്ട പ്രധാന വെല്ലുവിളികൾ എന്തൊക്കെയാണ്?

• ഒന്നാമത്- വളർച്ചയുടെ വേഗം നിലനിർത്തുക.
• രണ്ടാമത്- ധനക്കമ്മി നിയന്ത്രിക്കുക.
• മൂന്നാമത്- പൊതുകടം ക്രമേണ നിയന്ത്രണത്തിലാക്കുക.
• നാലാമത്- അടിസ്ഥാനസൗകര്യ നിക്ഷേപത്തിന്റെ ഗുണനിലവാരം ഉറപ്പാക്കുക.
• അഞ്ചാമത്- നികുതി വരുമാനം തുടർച്ചയായി വർധിപ്പിക്കുക.

ഈ അഞ്ച് കാര്യങ്ങളും ഒരേസമയം വിജയിച്ചാൽ മാത്രമേ ഇന്ത്യയ്ക്ക് ഉയർന്ന വളർച്ചയും സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയും ഒരുമിച്ച് നിലനിർത്താൻ കഴിയൂ.

ഇന്ത്യ ഇന്ന് അപകടത്തിലല്ല… പക്ഷേ മുന്നറിയിപ്പ് വ്യക്തമാണ്

BIS ഇന്ത്യയെ അപകട മേഖലയിലുള്ള രാജ്യമെന്ന് വിശേഷിപ്പിക്കുന്നില്ല.

മറിച്ച് ശക്തമായ വളർച്ച തുടരുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയായാണ് കാണുന്നത്.

എന്നാൽ റിപ്പോർട്ട് ആവർത്തിച്ച് പറയുന്ന സന്ദേശം ഇതാണ്.

ഇന്ന് ലോകത്ത് ഉയർന്ന വളർച്ച മാത്രം മതിയാകില്ല. ഉയർന്ന വളർച്ചയും ധനകാര്യ അച്ചടക്കവും ഒരുമിച്ച് നിലനിർത്തുന്ന രാജ്യങ്ങളാണ് ഭാവിയിൽ വിജയിക്കുക.

ഇന്ത്യയ്ക്ക് അതിനുള്ള സാധ്യതയുണ്ട്.

പക്ഷേ അതിന് ഓരോ ബജറ്റും ഓരോ നിക്ഷേപവും ഓരോ കടവാങ്ങലും ദീർഘകാല സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയെ മുൻനിർത്തിയാകണം.

ഇന്ത്യ പഠിക്കേണ്ട ഏറ്റവും വലിയ പാഠം

ലോകം വീണ്ടും പഴയ തെറ്റ് ആവർത്തിക്കരുത്

2008ലെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിക്ക് മുമ്പും എല്ലാം സുരക്ഷിതമാണെന്നാണ് പലരും കരുതിയത്.

ബാങ്കുകൾ ശക്തമായിരുന്നു.

ഓഹരി വിപണികൾ കുതിക്കുകയായിരുന്നു.

നിക്ഷേപകർ ആത്മവിശ്വാസത്തിലായിരുന്നു.

ശേഷമാണ് ഉള്ളിലുള്ള അപകടം പുറത്തുവന്നത്.

ഇന്ന് BIS അതേ ചരിത്രം ഓർമ്മിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രതിസന്ധികൾ ഒരുദിവസം കൊണ്ടല്ല ഉണ്ടാകുന്നത്.

വർഷങ്ങളോളം ചെറിയ പ്രശ്നങ്ങൾ അടിഞ്ഞുകൂടും.

ഒരു ദിവസം അവ പൊട്ടിത്തെറിക്കും.

അപ്പോൾ പ്രതികരിക്കാൻ സമയം കിട്ടണമെന്നില്ല.

അതുകൊണ്ടാണ് മുൻകരുതൽ നടപടികൾ ഇപ്പോൾ തന്നെ തുടങ്ങണമെന്ന് റിപ്പോർട്ട് ആവശ്യപ്പെടുന്നത്.

പരിഹാരം കടം വാങ്ങാതിരിക്കലല്ല

BIS എവിടെയും സർക്കാരുകൾ കടം വാങ്ങരുതെന്ന് പറയുന്നില്ല.

അത് യാഥാർഥ്യവിരുദ്ധവുമാണ്.

വികസനം വേണമെങ്കിൽ നിക്ഷേപം വേണം.

നിക്ഷേപം വേണമെങ്കിൽ ചിലപ്പോഴൊക്കെ കടവും വേണം.

പക്ഷേ രണ്ട് കാര്യങ്ങൾ നിർബന്ധമാണ്.

• ഒന്നാമത്- കടം നിയന്ത്രണത്തിലാകണം.
• രണ്ടാമത്- ആ കടം ഭാവിയിൽ വരുമാനം സൃഷ്ടിക്കുന്ന മേഖലകളിലേക്ക് പോകണം.

• റോഡുകൾ.
• റെയിൽവേ.
• ഡിജിറ്റൽ അടിസ്ഥാനസൗകര്യം.
• വിദ്യാഭ്യാസം.
• ആരോഗ്യം.
• ഗവേഷണം.
• ഉൽപാദനക്ഷമത കൂട്ടുന്ന നിക്ഷേപങ്ങൾ.

ഇത്തരം മേഖലകളിലേക്കുള്ള കടമാണ് സുരക്ഷിതമെന്ന് റിപ്പോർട്ട് വിശദീകരിക്കുന്നു.

കേന്ദ്രബാങ്കുകൾക്ക് മാത്രം ഇനി ലോകത്തെ രക്ഷിക്കാനാകില്ല

ഒരു കാലത്ത് സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി വന്നാൽ എല്ലാവരും കേന്ദ്രബാങ്കുകളെയാണ് നോക്കിയിരുന്നത്.

പലിശ കുറയ്ക്കുക.

വിപണിയിലേക്ക് പണം ഇറക്കുക.

ധനവിപണിയെ രക്ഷിക്കുക.

ഇതൊക്കെയായിരുന്നു പതിവ്.

പക്ഷേ ഇപ്പോൾ BIS പറയുന്നത് മറ്റൊന്നാണ്.

സർക്കാരുകൾ ധനകാര്യ അച്ചടക്കം പാലിക്കാതെ കേന്ദ്രബാങ്കുകൾക്ക് മാത്രം സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സ്ഥിരതയിലേക്ക് കൊണ്ടുവരാൻ കഴിയില്ല.

ധനനയവും ധനകാര്യനയവും ഒരേ ദിശയിൽ സഞ്ചരിക്കണം.

അല്ലെങ്കിൽ കേന്ദ്രബാങ്കുകളുടെ തീരുമാനങ്ങൾ പോലും ഫലപ്രദമാകില്ല.

ഇന്ത്യ പഠിക്കേണ്ട ഏറ്റവും വലിയ പാഠം

ഇന്ത്യയ്ക്ക് ഇന്ന് വലിയൊരു അവസരമുണ്ട്.

ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും വേഗത്തിൽ വളരുന്ന വലിയ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ.

വിപുലമായ യുവജനശക്തി.

ഡിജിറ്റൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ.

വേഗത്തിൽ വികസിക്കുന്ന അടിസ്ഥാനസൗകര്യം.

നിർമ്മാണ മേഖലയിലെ പുതിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ.

ഇവയെല്ലാം ഇന്ത്യയുടെ ശക്തിയാണ്.

പക്ഷേ അതോടൊപ്പം ഒരു വലിയ ഉത്തരവാദിത്തവുമുണ്ട്.

വളർച്ചയുടെ പേരിൽ നിയന്ത്രണമില്ലാതെ കടം കൂട്ടരുത്.

ഓരോ രൂപ കടവും ഭാവിയിൽ കൂടുതൽ ഉൽപാദനവും തൊഴിലും നികുതി വരുമാനവും സൃഷ്ടിക്കുന്ന നിക്ഷേപമായി മാറണം.

അതാണ് ദീർഘകാല സാമ്പത്തിക സുരക്ഷ.

സംസ്ഥാനങ്ങൾക്കും മുന്നറിയിപ്പ് ബാധകമാണ്

ഈ റിപ്പോർട്ട് ദേശീയ സർക്കാരുകളെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും അതിലെ പാഠങ്ങൾ സംസ്ഥാനങ്ങൾക്കും ഒരുപോലെ ബാധകമാണ്.

പുതിയ പദ്ധതികൾ പ്രഖ്യാപിക്കുക എളുപ്പമാണ്.

സൗജന്യ സേവനങ്ങൾ നൽകുക ജനപ്രീതി നേടും.

പക്ഷേ ഓരോ പദ്ധതിക്കും സ്ഥിരമായ ധനസ്രോതസുണ്ടോ?

അത് ഭാവിയിൽ സംസ്ഥാനത്തിന്റെ സാമ്പത്തിക ആരോഗ്യം ബാധിക്കുമോ?

ഈ ചോദ്യങ്ങൾ ഓരോ ബജറ്റിനുമുമ്പും ചോദിക്കേണ്ട സമയമാണിതെന്ന് റിപ്പോർട്ടിന്റെ സന്ദേശം വ്യക്തമാക്കുന്നു.

കടത്തേക്കാൾ വലിയ സമ്പത്ത് വിശ്വാസമാണ്

BIS റിപ്പോർട്ടിലുടനീളം ആവർത്തിച്ച് കാണുന്ന ഒരു ആശയമുണ്ട്.

വിശ്വാസം.

നിക്ഷേപകർ ഒരു രാജ്യത്തെ വിശ്വസിക്കണം.

ധനവിപണി സർക്കാരിനെ വിശ്വസിക്കണം.

കേന്ദ്രബാങ്കിനെ വിശ്വസിക്കണം.

ബജറ്റിലെ കണക്കുകളെ വിശ്വസിക്കണം.

ഈ വിശ്വാസം നഷ്ടപ്പെട്ടാൽ?

• കടം വാങ്ങുക കൂടുതൽ ചെലവേറും.
• പലിശ ഉയരും.
• നിക്ഷേപം കുറയും.
• വളർച്ച മന്ദഗതിയിലാകും.

അതുകൊണ്ടാണ് സാമ്പത്തിക അച്ചടക്കത്തെ BIS വെറും അക്കൗണ്ടിങ് വിഷയമായി കാണാത്തത്.

അത് ദേശീയ വിശ്വാസ്യതയുടെ അടിത്തറയായാണ് റിപ്പോർട്ട് അവതരിപ്പിക്കുന്നത്.